• Головна

Сторінка
2

Ринок капіталу. Поточна цінність майбутніх грошових потоків

Реферати / Мікроекономіка / Ринок капіталу. Поточна цінність майбутніх грошових потоків

Чи варто було у фабрику вкладати 10 млн. дол.? Щоб дати відповідь на це запитання, нам потрібно перетворити щомісячний потік прибутку в розмірі 80 тис. дол. у таке число, яке можна порівняти із 10-міліонною вартістю фабрики. Припустимо, що фабрика, за підрахунками, функціонуватиме 20 років. Тоді, питання досить просте: якою буде сьогоднішня цінність щомісячної суми 80 тис. дол. протягом наступних 20 років? Якщо ця цінність перевищуватиме 10 млн. дол., то інвестування виправдане.

Прибуток у розмірі 80 тис. дол. щомісяця протягом 20 років сягає величини (80000)*(20)*(12)=19,2 млн. дол. Здавалося б, такі інвестиції у фабрику повністю виправдовують себе. Проте, чи варті сьогоднішні 80 тис. дол. такої суми через 5 років чи навіть 20 років? Ні, оскільки сьогодні гроші можна покласти на банківський рахунок, вкласти в облігації чи інші вигідні активи – з тим, щоб вони дали більше прибутку у майбутньому. Через це ті ж 19,2 млн. дол., що будуть одержані протягом наступних 20 років, коштуватимуть менше, ніж сьогоднішні 19,2 млн. дол.

Основний капітал фірми вимірюється як запас, а такі виробничі (ресурси) фактори, як робоча сила та сировина, є потоками. Запас капіталу дає можливість фірмі отримувати поток прибутків протягом певного періоду часу.

3. Перед нами постає запитання: скільки коштує сьогодні 1 дол., який буде одержано в майбутньому? Відповідь залежить від розміру процентної ставки, під яку можна позичити або дати в борг гроші.

Припустимо, розмір процентної ставки становить С. Тоді 1 дол. сьогодні можна інвестувати з метою одержати через рік (1+С) доларів. Отже, майбутня цінність 1 дол. сьогодні становить 1+С доларів.

А якою є сьогоднішня цінність, тобто сьогоденна дисконтована цінність (СДЦ) (дисконт –визначення поточної вартості ресурсів; дисконтна політика – політика підвищення або зниження облікових ставок для регулювання попиту і пропозиції позичкових капіталів і т. п.) 1 дол., одержаного через рік?

Відповісти на це непросто, оскільки ми бачимо, що 1+С дол. через рік сьогодні коштують (1+С) / (1+С) = 1 дол. Отже, 1 дол. “з доставкою” через рік коштує 1 / (1+С) дол. сьогодні. Це і є сума грошей, яка дасть 1 дол. через рік, якщо його інвестувати під процентну ставку С.

Розглянемо, якою є сьогоденна цінність 1 дол., який буде отримано через 2 роки?

Таблиця 1. СДЦ 1 дол., який буде сплачено в майбутньому

Процентна ставка

1 рік

2 роки

5 років

10 років

20 років

30 років

0,01

0,990

0,980

0,951

0,905

0,820

0,742

0,02

0,980

0,961

0,906

0,820

0,673

0,552

0,03

0,971

0,943

0,863

0,744

0,554

0,412

0,04

0,962

0,925

0,822

0,676

0,456

0,308

0,05

0,952

0,907

0,784

0,614

0,377

0,231

0,06

0,943

0,890

0,747

0,558

0,312

0,174

0,07

0,935

0,873

0,713

0,508

0,258

0,131

0,08

0,926

0,857

0,681

0,463

0,215

0,099

0,09

0,917

0,842

0,650

0,422

0,178

0,075

0,10

0,909

0,826

0,621

0,386

0,149

0,057

0,15

0,870

0,756

0,497

0,247

0,061

0,015

0,20

0,833

0,694

0,402

0,162

0,026

0,004

Завантажити реферат Завантажити реферат
Перейти на сторінку номер:
 1  2  3  4 


Інші реферати на тему «Мікроекономіка»: