Сторінка
1

Визначення курсової вартості та дохідності банківських сертифікатів і векселів

За погашення банківського сертифіката інвестор отримає суму нарахованих процентів, яка визначається за такою формулою:

,

де N — номінал сертифіката;

I — сума нарахованих процентів;

C% — купонний процент;

T — час, на який випущено сертифікат.

За погашення сертифіката інвестору також повернуть суму номіналу папера.

Загальну суму, яку отримає вкладник за погашення сертифіката, можна визначити за такою формулою:

,

де S — сума процентів і номіналу сертифіката.

Вартість сертифіката (Р) визначається за такою формулою:

.

де ts — кількість днів з моменту купівлі до погашення сертифіката;

r — дохідність, яку бажав би забезпечити собі інвестор.

Дохідність сертифіката визначається за такою формулою:

.

Дисконтні векселі котируються на основі ставки дисконту. Вона свідчить про величину знижки, яку продавець надає покупцю. Ставка дисконту вказується в процентах до номіналу векселя як простий процент у розрахунку на рік. Її можна перерахувати в гривневий еквівалент за допомогою такої формули:

,

де D — дисконт векселя;

N — номінал векселя;

d — ставка дисконту;

t — кількість днів від моменту придбання векселя до його погашення.

Ставка дисконту визначається за такою формулою:

.

Ціну векселя (Р) можна визначити, вирахувавши з номіналу розмір знижки, а саме:

P = N – D.

Якщо відома ставка дисконту, то ціна визначається за такою формулою:

.

Якщо інвестор визначив для себе значення дохідності, яку б він хотів забезпечити за векселем, то ціну папера можна обчислити так:

,

де r — дохідність, яку має намір забезпечити собі інвестор.

Якщо вкладник порівнює інвестиції у вексель з іншими паперами, для яких фінансовий рік дорівнює 365 днів, то у формулу в знаменник доцільно ставити число 365.

Ставка дисконту є характеристикою дохідності векселя, яка, однак, не дає змоги безпосередньо порівнювати її з дохідністю інших цінних паперів. Це відбувається тому, що, по-перше, ставка дисконту розраховується на базі 360 днів, і, по-друге, за її визначення знижка ділиться на номінал (тоді як реально покупець інвестує меншу суму, а саме ціну). Ці обставини занижують дохідність векселя. Тому потрібно визначити формулу для перерахунку ставки дисконту та дохідність на базі 365 днів з урахуванням ціни. Її можна знайти з такого рівняння:

,

де r — еквівалентна ставка дохідності.

Тоді .

Еквівалентну ставку також можна визначити з формули ціни векселя, якщо вважати фінансовим роком 365 днів.

.

За процентним векселемнараховуються проценти за ставкою, яку вказано у векселі. Їх суму можна визначити за такою формулою:

,

де І — сума нарахованих відсотків;

N — номінал векселя;

С% — процентна ставка, яка нараховується за векселем;

ts — кількість днів від початку нарахування процента до його погашення.